1. 如何利用(yòng)ETF進行長(cháng)期投資？

    ETF的(de)投資目标是複制标的(de)指數、實現對(duì)标的(de)指數的(de)緊密跟蹤。因此，ETF具有風險分(fēn)散度好、透明(míng)度高(gāo)、受管理(lǐ)人(rén)主觀因素影(yǐng)響小等特點，适用(yòng)于進行長(cháng)期投資。

    由于指數基金的(de)費用(yòng)低，長(cháng)期投資會因爲複利的(de)作用(yòng)顯著增加指數基金的(de)相對(duì)收益水(shuǐ)平。從長(cháng)期投資、财富保值增值的(de)角度來(lái)看，投資指數基金都是一個(gè)較好的(de)選擇，而ETF在跟蹤效果上更優于傳統開放式指數基金。因此，投資者可(kě)以采用(yòng)低位買入ETF并長(cháng)期持有的(de)策略，獲得(de)指數增長(cháng)帶來(lái)的(de)收益。

2. 如何利用(yòng)ETF抓住短期投資機會？

    對(duì)于那些希望能夠迅速進出整個(gè)市場(chǎng)或市場(chǎng)特定的(de)部分(fēn)以捕捉短期機會的(de)投資者，ETF也(yě)是一種理(lǐ)想的(de)投資工具。這(zhè)是因爲ETF是由其追蹤的(de)标的(de)指數成份股構成的(de)組合，增減ETF相當于增減了(le)股票(piào)倉位。同時(shí)，ETF有較高(gāo)的(de)交易效率，可(kě)以以較快(kuài)的(de)速度買入賣出，以對(duì)市場(chǎng)的(de)變化(huà)做(zuò)出反應。此外，ETF交易費率相對(duì)低廉。對(duì)于在行情發生變化(huà)，需要大(dà)規模增減股票(piào)倉位的(de)投資者而言，直接增減ETF可(kě)以避免買賣多(duō)隻股票(piào)的(de)麻煩，減少對(duì)股票(piào)價格的(de)沖擊，迅速進出市場(chǎng)。ETF特殊的(de)套利機制也(yě)有助于提高(gāo)流動性，降低大(dà)額交易的(de)沖擊成本。

3. 如何利用(yòng)ETF進行杠杆和(hé)做(zuò)空交易？

    投資者通(tōng)過向具有融資融券業務資格的(de)證券公司提供擔保物(wù)，借入資金買入ETF（融資交易），實現杠杆交易的(de)效果；或借入ETF并賣出（融券交易），實現賣空的(de)效果。

4. 什(shén)麽是ETF套利？

    ETF套利就是利用(yòng)ETF獨特的(de)交易機制，在單個(gè)ETF、不同ETF、ETF與其他(tā)資産間構建多(duō)空組合，獲取低風險穩健收益的(de)過程。

5. 如何利用(yòng)ETF進行“T+0”折溢價套利？

    由于ETF同時(shí)可(kě)以在一級市場(chǎng)上申購(gòu)贖回和(hé)在二級市場(chǎng)上交易買賣，因此具有實時(shí)淨值與實時(shí)市值兩種價格。根據一價定律，這(zhè)兩種價格應該相等。但實際的(de)交易過程中，由于所處市場(chǎng)和(hé)交易參與者有所區(qū)别，短期可(kě)能受到不同的(de)供需等因素影(yǐng)響，ETF的(de)淨值與市值往往并不相等。這(zhè)就爲套利帶來(lái)了(le)空間：

    溢價套利（正向套利）是當ETF在二級市場(chǎng)中的(de)報價高(gāo)于其資産淨值時(shí)，可(kě)以在二級市場(chǎng)買進一攬子股票(piào)，然後于一級市場(chǎng)申購(gòu)ETF，再于二級市場(chǎng)中以高(gāo)于基金份額淨值的(de)價格将此申購(gòu)得(de)到的(de)ETF賣出；

    折價套利（反向套利）是當ETF在二級市場(chǎng)中的(de)報價低于其資産淨值時(shí)，在二級市場(chǎng)以低于資産淨值的(de)價格買進ETF，然後于一級市場(chǎng)贖回ETF，再于二級市場(chǎng)中賣掉股 票(piào)。

    如果折溢價價差大(dà)于交易成本（ETF手續費、股票(piào)交易費用(yòng)、沖擊成本等），這(zhè)樣的(de)套利行爲就可(kě)以獲得(de)無風險收益。

6. 如何利用(yòng)ETF進行事件套利？

    事件套利策略主要應用(yòng)于成份股發生停牌時(shí)，即在ETF成份股因重大(dà)事件，例如增發、并購(gòu)等導緻停牌，投資者預估其價格在複牌後會有大(dà)幅漲跌的(de)可(kě)能，進而在ETF二級市場(chǎng)價格還(hái)沒有充分(fēn)反映其複牌後價格預期之前，進行套利操作，獲取低風險收益。

    例如，預估成份股複牌後有較大(dà)漲幅，則在二級市場(chǎng)上買入ETF份額，申請贖回，獲得(de)一攬子股票(piào)，按照(zhào)當期價格将股票(piào)組合内的(de)非停牌股賣出，停牌股持有至複牌；或預估複牌後有較大(dà)跌幅，則在二級市場(chǎng)上買入除停牌股外的(de)其他(tā)股票(piào)，利用(yòng)現金替代的(de)方式申購(gòu)ETF份額，然後在二級市場(chǎng)上賣出ETF。

    事件套利是否成功取決于停牌成份股複牌後表現是否符合預期、ETF是否必須現金替代以及ETF在事件發生後對(duì)相關股票(piào)估值調整的(de)幅度等。

7. 如何利用(yòng)ETF進行日内波段套利？

    目前我國A股采用(yòng)“T+1”交易制度，即當日買入的(de)證券次日才能賣出，因此通(tōng)過股票(piào)較難獲取日内收益。例如，上午開盤看好滬深300指數，買入相關成份股，下(xià)午2點左右指數大(dà)漲至投資者的(de)心理(lǐ)價位，預期後續會反轉。但持有股票(piào)無法賣出，第二天開盤指數跳空，收益随之抹平。而ETF存在獨特的(de)一、二級市場(chǎng)聯動機制，投資者可(kě)以通(tōng)過類似折溢價套利的(de)方式實現日内波段套利。假如日内看漲，可(kě)在開盤後低點買入ETF，贖回獲得(de)相關股票(piào)，在盤中上漲或反彈後賣出；或在開盤後低點買入一攬子股票(piào)，申購(gòu)成ETF份額，在盤中上漲或反彈後賣出。假如日内看跌，則反向操作。通(tōng)過這(zhè)種方式，即可(kě)以實現日内至少一輪的(de)回轉交易，獲取日内收益。通(tōng)常日内波段套利是否有效取決于投資者對(duì)于日内行情研判的(de)準确性，相對(duì)持有策略波段套利風險相對(duì)可(kě)控，但相對(duì)折溢價套利風險較大(dà)。

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