深交所投教丨新手村(cūn)攻略：債券初印象（上）

　　編者按：當前，我國交易所債券市場(chǎng)創新産品不斷湧現，市場(chǎng)交投愈加活躍，對(duì)外開放程度穩步提升。爲更好滿足新入市及潛在投資者需求，幫助投資者做(zuò)好債券投資“入門功課”，系統了(le)解債券投資知識，深交所投教中心特别推出了(le)《投資者入市手冊（債券篇）》，并在此基礎上精編爲“債券入門300問”系列文章(zhāng)。本篇爲第一篇，介紹債券基礎知識，一起來(lái)看看吧。

　　1. 什(shén)麽是債券？

　　債券是一種有價證券，是社會各類經濟主體爲籌集資金而向債券投資者出具的(de)、承諾定期支付利息并到期償還(hái)本金的(de)債權債務憑證。債券的(de)發行主體可(kě)以是政府（或政府機構）、非金融企業、金融機構，還(hái)可(kě)以是國際組織。

　　2. 債券具有哪些特征？

　　債券具有以下(xià)特征：

　　償還(hái)性：債券持有人(rén)按規定獲得(de)利息和(hé)收回本金，債券發行人(rén)按約定條件償還(hái)本金并支付利息。

　　流通(tōng)性：在流通(tōng)市場(chǎng)上，債券一般都可(kě)以自由轉讓。

　　優先性：企業破産時(shí)，債券持有者享有優先于股票(piào)持有者的(de)企業剩餘資産分(fēn)配權。

　　收益性：債券的(de)收益性表現在兩個(gè)方面：一是債券可(kě)以獲得(de)固定的(de)利息收入；二是可(kě)以通(tōng)過在證券市場(chǎng)上的(de)買賣交易，獲得(de)差價收入。

　　3. 投資債券的(de)收益來(lái)源？

　　投資債券的(de)收益來(lái)源包括利息收入和(hé)資本利得(de)兩個(gè)部分(fēn)。其中利息收入是根據債券發行時(shí)的(de)票(piào)面利率計算(suàn)的(de)持有債券應得(de)利息；資本利得(de)是債券買入價與賣出價或買入價與到期償還(hái)額之間的(de)差額，當賣出價或償還(hái)額大(dà)于買入價時(shí)，爲資本收益，當賣出價或償還(hái)額小于買入價時(shí)，爲資本損失。

　　4. 債券可(kě)分(fēn)爲哪些類型？

　　（1） 按發行主體劃分(fēn)

　　（2） 按付息方式劃分(fēn)

　　零息債券：低于面值折價發行，到期按面值一次性償還(hái)，期限在1年以上。

　　貼現債券：低于面值折價發行，到期按面值一次性償還(hái)，期限在1年以内。

　　固定利率付息債券：發行時(shí)标明(míng)票(piào)面利率、付息頻(pín)率、付息日期等要素，按照(zhào)約定利率定期支付利息，到期日償還(hái)最後一次利息和(hé)本金。

　　浮動利率付息債券：以某一短期貨币市場(chǎng)參考指标爲債券基準利率并加上利差（發行主體可(kě)通(tōng)過招标确定）作爲票(piào)面利率，基準利率在待償期内可(kě)能變化(huà)，但基本利差不變。

　　利随本清債券：發行時(shí)标明(míng)票(piào)面利率，到期兌付日前不支付利息，全部利息累計至到期兌付日和(hé)本金一同償付。

　　（3） 按币種劃分(fēn)

　　人(rén)民币債券：以人(rén)民币計價的(de)債券，包括境内機構發行的(de)人(rén)民币債券和(hé)境外機構發行的(de)熊貓債券，占中國債券市場(chǎng)的(de)絕大(dà)部分(fēn)。

　　外币債券：以外币計價的(de)債券。

　　SDR債券：以特别提款權（SDR）計價的(de)債券。

　　（4） 按流通(tōng)方式劃分(fēn)

　　可(kě)流通(tōng)債券：可(kě)在銀行間債券市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)、商業銀行櫃台等市場(chǎng)中一個(gè)或多(duō)個(gè)市場(chǎng)交易流通(tōng)的(de)債券。

　　不可(kě)流通(tōng)債券：不可(kě)流通(tōng)轉讓的(de)債券，可(kě)提前兌取、質押貸款、非交易過戶等。

　　5. 什(shén)麽是利率債和(hé)信用(yòng)債？

　　利率債主要是指國債、地方政府債券、政策性金融債和(hé)央行票(piào)據等以政府信用(yòng)爲依托的(de)主體發行的(de)債券，利率債價格主要受實際利率的(de)影(yǐng)響。

　　信用(yòng)債是指政府之外的(de)主體發行的(de)債券，具體包括企業債、公司債、短期融資券、中期票(piào)據、可(kě)轉債等品種，信用(yòng)債價格除受到實際利率影(yǐng)響外，還(hái)受發行主體信用(yòng)狀況的(de)影(yǐng)響。

　　6. 債券有哪些基本要素？

　　債券有以下(xià)基本要素：

　　債券面值：債券的(de)票(piào)面價格，并應注明(míng)币種。

　　債務人(rén)與債權人(rén)：債券的(de)發行人(rén)是債務人(rén)，爲籌集所需資金，發行人(rén)按照(zhào)法定程序發行債券，從而取得(de)一定時(shí)期内資金的(de)使用(yòng)權，但同時(shí)又承擔著(zhe)償付債券的(de)義務，需要按時(shí)還(hái)本付息。債券的(de)購(gòu)買者（或稱持有者）是債權人(rén)，在約定期限内轉讓資金的(de)使用(yòng)權，依法或按債券募集說明(míng)書(shū)規定取得(de)利息和(hé)到期收回本金。

　　債券的(de)價格：債券是一種可(kě)以買賣的(de)有價證券，是債券市場(chǎng)上的(de)一種商品，債券的(de)價格由面值、收益和(hé)供求關系共同決定。

　　還(hái)本付息期限：債券發行人(rén)必須在規定的(de)期限内償還(hái)債券本金和(hé)利息，因此債券需約定還(hái)本付息期限。

　　債券利率：債券利率是計算(suàn)利息的(de)依據。它一般是根據政府的(de)相關法規确定，或根據資金市場(chǎng)供求狀況确定。

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