編者按：當前，我國交易所債券市場(chǎng)創新産品不斷湧現，市場(chǎng)交投愈加活躍，對(duì)外開放程度穩步提升。爲更好滿足新入市及潛在投資者需求，幫助投資者做(zuò)好債券投資“入門功課”，系統了(le)解債券投資知識，深交所投教中心特别推出了(le)《投資者入市手冊（債券篇）》，并在此基礎上精編爲“債券入門300問”系列文章(zhāng)。本篇爲第二篇，介紹債券基礎知識，一起來(lái)看看吧。

　　1. 什(shén)麽是債券的(de)價格？

　　債券價格分(fēn)爲發行價格和(hé)交易價格。債券的(de)發行價格可(kě)能不等于債券面值。當債券發行價格高(gāo)于面值時(shí)，稱爲溢價發行；當債券發行價格低于面值時(shí)，稱爲折價發行；當債券發行價格等于面值時(shí)，稱爲平價發行。債券的(de)交易價格是指投資者在二級市場(chǎng)轉讓債券的(de)成交價。有的(de)債券成交不活躍，一些機構投資者通(tōng)常用(yòng)第三方估值，例如中央國債登記結算(suàn)公司、中證指數公司的(de)債券估值來(lái)計量債券價值。

　　2. 什(shén)麽是債券收益率？

　　債券收益率可(kě)分(fēn)爲當期收益率、到期收益率、持有期收益率、提前贖回收益率等。

　　當期收益率：當期收益率是債券的(de)年息除以債券當前的(de)市場(chǎng)價格所計算(suàn)出的(de)收益率，不考慮債券投資所獲得(de)的(de)資本利得(de)或是損失，隻衡量債券某一期間所獲得(de)的(de)現金收入相較于債券價格的(de)比率。

　　到期收益率：到期收益率是使投資購(gòu)買債券獲得(de)的(de)未來(lái)現金流現值等于債券當前市價的(de)貼現率，相當于投資者按照(zhào)當前市場(chǎng)價格購(gòu)買并且一直持有至到期時(shí)可(kě)獲得(de)的(de)年平均收益率。

　　持有期收益率：指投資者持有債券期間的(de)利息收入加上買賣價差占債券買入價格的(de)比率。

　　提前贖回收益率：債券發行人(rén)在債券規定到期日之前贖回債券時(shí)投資人(rén)所取得(de)的(de)收益率。

　　3. 什(shén)麽是債券的(de)久期？

　　債券久期是用(yòng)債券未來(lái)每一期現金流的(de)折現值除以債券現價作爲權重，分(fēn)别乘以每一期現金流距現在的(de)時(shí)間，然後相加得(de)到的(de)收回債券現金流的(de)加權平均剩餘期限。久期的(de)經濟學意義是用(yòng)來(lái)衡量債券價格對(duì)收益率微小變動的(de)敏感程度。久期越長(cháng)，收益率微小變動導緻債券價格變動幅度越大(dà)。

　　4. 什(shén)麽是信用(yòng)評級？

　　信用(yòng)評級分(fēn)爲主體信用(yòng)評級和(hé)債券信用(yòng)評級兩種。主體信用(yòng)評級是以企業或經濟主體爲對(duì)象進行的(de)信用(yòng)評級。債券信用(yòng)評級是以企業或經濟主體發行的(de)有價債券爲對(duì)象進行的(de)信用(yòng)評級。信用(yòng)評級是對(duì)債券發行主體及其所發行債券按期還(hái)本付息的(de)可(kě)靠程度進行評估，并标示其信用(yòng)程度的(de)等級。

　　根據央行制定的(de)《信貸市場(chǎng)和(hé)銀行間債券市場(chǎng)信用(yòng)評級規範》，分(fēn)長(cháng)期債券評級和(hé)短期債券評級。長(cháng)期債券評級分(fēn)爲三等九級，從高(gāo)到低分(fēn)别爲AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除AAA級、CCC級（含）以下(xià)等級外，每一個(gè)信用(yòng)等級可(kě)用(yòng)“+”、“-”符号進行微調，表示略高(gāo)或略低于；短期債券信用(yòng)等級劃分(fēn)爲四等六級，從高(gāo)到低符号表示分(fēn)别爲：A-1、A-2、A-3、B、C、D，每一個(gè)信用(yòng)等級均不進行微調。

　　5. 如何看待債券信用(yòng)評級？

　　一般來(lái)說，在其他(tā)條件相同的(de)情況下(xià)，信用(yòng)等級越低，債券風險越大(dà)。但應注意到，信用(yòng)評級隻是對(duì)債券未來(lái)償付概率的(de)預測，信用(yòng)等級會随著(zhe)發債主體償債意願和(hé)增信措施有效性的(de)變化(huà)而動态調整，并非是一成不變的(de)。具體到某一隻債券而言，高(gāo)評級的(de)債券也(yě)有可(kě)能會發生違約，低評級的(de)債券也(yě)有可(kě)能不違約。固然評級是标識債券風險的(de)一把尺子，但不宜完全依賴評級來(lái)判斷債券風險。

　　6. 什(shén)麽是付息債權登記日？

　　付息債權登記日：附息債券每次付息時(shí)需要進行債權登記，一般每次付息日的(de)前一個(gè)交易日爲債權登記日，債權登記日日終前賣出的(de)債券持有者不享有本期利息。

　　7. 投資債券的(de)收益如何繳納稅收？

　　國債和(hé)國家發行的(de)金融債券利息免納個(gè)人(rén)所得(de)稅。2012年及以後年度發行的(de)地方政府債券利息免納個(gè)人(rén)所得(de)稅。此外，個(gè)人(rén)投資者無論是在一級發行市場(chǎng)還(hái)是在二級市場(chǎng)購(gòu)買企業債券，持有到期後取得(de)的(de)利息收入均應繳納20%的(de)個(gè)人(rén)所得(de)稅，稅款由兌付利息的(de)機構負責代扣代繳。個(gè)人(rén)投資者持有的(de)企業債券在債券到期前轉讓的(de)，根據《個(gè)人(rén)所得(de)稅法》的(de)有關規定，轉讓産生的(de)價差收入，應按“财産轉讓所得(de)”應稅項目繳納20%的(de)個(gè)人(rén)所得(de)稅。

　　（免責聲明(míng)：本文僅爲投資者教育之目的(de)而發布，不構成投資建議(yì)。投資者據此操作，風險自擔。深圳證券交易所力求本文所涉信息準确可(kě)靠，但并不對(duì)其準确性、完整性和(hé)及時(shí)性做(zuò)出任何保證，對(duì)因使用(yòng)本文引發的(de)損失不承擔責任。）